Determinando o Retorno Futuro dos Investimentos de Capital
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Análise de investimento de capital
Apresenta essa quádrupla apropriação do retorno de caixa de cada ano. Para explicar a abordagem, vamos percorrer os quatro passos referentes ao ano um com um pouco mais de detalhes. Os mesmos passos serão repetidos em cada ano sucessivo.
Retornos de caixa futuros para que a taxa de retorno do projeto seja igual à meta de ROE
Apresenta o quadro de análise deste valor. Como se vê, a recuperação de capital total é de exatamente R$ 250.000,00. A taxa de retorno do projeto é de 15%, o mínimo fixado pela empresa, em face de sua estrutura de capitalização. Agora, os gerentes têm condições de decidir se a empresa, realisticamente, seria capaz de atingir a economia anual de R$ 78.927,00 no custo de mão-de-obra. Evidentemente, essa é a tarefa difícil. Mas pelo menos os gerentes sabem que se a economia anual no custo de mão-de-obra atingir ou superar esse limite, a realização do investimento será uma boa decisão.
Análise arrendamento versus compra
apresenta a análise do arrendamento. As prestações do arrendamento são consideradas pelo valor anual e incluídas no final de cada ano. (Isso se destina a facilitar a apresentação e não representa qualquer diferença significativa). Observe também que a opção de compra por R$ 35.000,00 no final do prazo de arrendamento não existiria na hipótese de compra, motivo pelo qual é apresentada como retorno futuro sobre o investimento.
Descontando os Retornos dos Investimentos de Capital
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Dois períodos, um retorno futuro
A ideia central e a premissa básica por trás de todas as ferramentas de análise discutidas neste e no anterior é o conceito de valor do dinheiro tempo. O capital tem um custo no tempo; o custo de utilização do capital durante determinado período de tempo deve ser levado em conta na avaliação dos investimentos de capital e comparado com os usos alternativos do capital.
Valor presente Líquido (VPL) e taxa interna de retorno (TIR)
demonstra que a TIR para o investimento é de 16,5%. A taxa de 15,5% está certa, pois o
total do capital recuperado é igual ao investimento inicial de R$ 100.000,00. Resumindo, a empresa
investiria R$ 100.000,00 hoje, para iniciar o projeto. No final de um ano receberia um retorno depois do
imposto de R$ 62.689,00. Deste valor a empresa retira, ou desconta, 16,5%, que, no ano um,
corresponde a R$ 16.500,00. Este valor é deduzido do retorno de caixa e o remanescente de R$
46.189,00 é a recuperação de capital no ano um.